上個月橡膠原料供給低于預期，海外原料還出現階段性偏緊，膠乳被迫成為首個反彈橡膠原料品種。制作煙片膠需要半個月以上時間，膠乳上調使得白片貼水收窄，海外煙片、白片制作積極性下降，導致煙片膠供給不足，最終呈現了膠乳、白片、煙片齊漲的局面。

隨著煙片、白片供應增多，供給結構性得到完善，煙片價格帶頭下行，天氣穩定膠農割膠積極性得到引導，膠乳經過兩周邊際上大幅下跌，膠乳反彈時期告一段落。

今年5月天然橡膠價格迅速下跌，跌幅達到18%，后期7、8月橡膠需求淡季使得貿易商主動進口橡膠意愿不足，出口美國的輪胎受阻，輪胎工廠開工率不得不保持在70%附近。青島保稅區橡膠庫存仍處于去庫存趨勢或許將持續到8月底，今年庫存高于去年，從現貨庫存自高位下降幅度和持續時間來說都好于去年。

庫存繼續下降，對橡膠價格只起到支撐作用，但促使橡膠價格上漲的實力還不足。基本面的方向還不明朗，國內天膠市場供需偏緊，在區間內震蕩仍是滬膠的主旋律。