天然橡膠市場供需博弈明顯，供給側支撐效應突出。受階段性降雨影響，原料膠價格獲得較強支撐，泰國天然橡膠STR20、馬來西亞SMR20及印度尼西亞SIR20報價均穩定在1750-1820美元/噸區間。國內現貨市場同步上行，云南全乳天然膠報15200元/噸，泰三煙片RSS3上海報價19800元/噸，價格重心較前期有所抬升。期貨方面，7月23日天然橡膠主力合約收盤價格依舊穩居萬五線。

需求端表現分化，周內國內橡膠輪胎企業開機率進一步提升，企業庫存水平偏高，補庫積極性受到抑制。終端需求呈現緩慢改善跡象，但出口市場受海外需求波動影響，不確定性增加，對價格的拉動作用有限。當前市場供需矛盾并不尖銳，供給側因天氣因素提供的支撐較為穩固，需求端雖邊際好轉但力度不足，庫存拐點尚未顯現，市場整體信心仍顯不足。

短期內天然橡膠價格或維持震蕩走勢，需求端的疲軟表現或限制漲幅，前期階段性低點已現，下方空間有限。中長期來看若需求端能進一步回暖或庫存加速消化，價格有望突破當前震蕩區間。