天然橡膠：

昨日（11月22日）滬膠期貨主力收盤18065(+420)元/噸，上海市場國營全乳膠16000(+400)，主力合約期現價差2065(+20);前二十主力多頭持倉56540(+2781)，空頭持倉65546(+2415)，凈空持倉9006(-366)。截至上周末：交易所倉單 299660(+1750)，交易所總庫存366294(+7196)。

今日期貨方面，日膠指數經過昨日大漲之后下午盤回調幅度較大，收出上影線，滬膠承接昨日尾盤下落走勢，夜盤大幅低開，但迅速震蕩反彈，反彈幅度較為明顯。

現貨方面，國內市場人民幣膠各膠種大幅調漲約1000元，美金膠各膠種連續兩日調高，總計約100-150美元。對于今日的行情，開盤繼續回升是大概率事件，如果上漲能順利突破17900并保持較好力度，再創新高是十分可能的，但是回落后維持震蕩的概率較大，回落低點看在17930。

市場分析：滬膠前期壓抑的情緒終于得到宣泄，與其他大宗商品上漲幅度也得到快速修正。當前不論現貨市場還是期貨市場，都是一致看多，在這種明確的多頭行情之中，很有可能會再次出現雙十一的快速洗盤節奏。只不過在當前國內停割期內，現貨價格回調的空間較小，對行情存在支撐。短期內，大幅回調的可能性較小。整體看，當前保持回調做多，逢大幅反彈減倉的思路。

操作建議：關注1701和1705的套利機會，另外就是等待回調輕倉做多。