近期滬膠波動加劇，周二下跌回吐周一漲幅，今日又再次放量強勢上漲，一舉創出進入6月份以來的新高。

雖然滬膠漲勢逼人，但目前供需面并無新的消息或題材出現，資金推動可能是主要原因。滬膠自5月31日急跌之后，近來一直維持橫盤整理的態勢，與以往每次創新低之后的盤整走勢十分相似。不過，近來持倉量明顯增加，由5月末的48萬手增至近55萬手，資金不斷流入或許預示膠價可能出現新的行情。技術上看，滬膠自2016年6月份在萬元關口附近完成二次探底開始牛市步伐，到2017年2月到達22000余元的高點，隨后一路回落，5月底在臨近12000元位置止跌盤整，把前期牛市漲幅回吐了80%，不得不說調整得相當徹底。雖然在五個月的回調走勢中也時常出現反彈，但持倉明顯增加之后的反彈可以說僅有當前一次。如果重要壓力位（大約為13500元）被突破，則膠價有望結束此次探底行情。

日前中國汽車工業協會剛剛公布5月汽車產銷量數據。“5月份我國汽車產量比上月略有下降，銷量略微增長；比上年同期，產量略微增長，銷量略降。當月汽車產銷分別完成208.7萬輛和209.6萬輛，產量比上月下降2.4%，銷量比上月增長0.6%；比上年同期，產量增長0.7%，銷量下降0.1%。總體來說，汽車產量比上月略有下降，銷量小幅增長；與上年同期相比，產量微增，銷量略降。1-5月，汽車產銷同比均呈小幅增長，增幅比1-4月繼續趨緩，其中商用車產銷依舊保持較快增長。”汽車產銷數據對市場影響相對中性，但根據以往規律，到7、8月份汽車生產數量可能才能見底，近期橡膠下游需求形勢恐怕仍難以樂觀。

供應方面。據卓創資訊報道，截至2017年5月底青島保稅區橡膠庫存繼續保持增長態勢，據統計橡膠庫存總量增長至27.6萬噸，較當月初增加2.62萬噸，增幅10%，較上個月有所加大。目前庫存中天然橡膠為21.59萬噸，創今年以來的新高。合成橡膠為5.58萬噸，較5月中旬略減。復合橡膠庫存0.43萬噸，沒有變化。此外，期貨庫存也創出歷史新高，截至6月13日，已經達到329950噸。

其他方面，美元加息與否將見分曉，但市場對加息已有預期，可能對商品市場影響有限。國內可能不跟隨美聯儲采取加息或變相加息的行動，對貨幣政策沖擊的憂慮減弱。這樣看，當前支持膠價上漲的利多因素不多，膠價反彈之路或相當坎坷，近期關注13500元的重要壓力位能否被突破。