目前來看，交割制度行情凌駕于基本面之上。需求是穩(wěn)定的、改善的，沒有坍塌；多頭沒有主動性的接盤；交割制度沒有人為改變，在這種前提下制度行情就會延續(xù)，價格將下跌，期現(xiàn)回歸。

供給方面：海南方面，由于白粉病及開割時價格下跌，海南的供給量相比于去年并沒有改善，并沒有出現(xiàn)大家預(yù)期的8%-10%的供給增長；云南方面，邊貿(mào)的量從六月份開始釋放，相對而言供應(yīng)增加比較明顯。進口方面，六月份進口利潤開始改善。從滯后性角度來推斷進口量在8-9月份將會增加。泰國供給量的釋放是一個確定性的事件。

需求方面：東瀛地區(qū)的工廠代表了輪胎的邊際變量。目前該地區(qū)工廠呈現(xiàn)兩個特點：一是產(chǎn)業(yè)分化非常嚴重，大廠非常好，小廠非常差；二是產(chǎn)業(yè)整合在今年明確加速。

最弱勢的橡膠需求端最差的時候可能正在過去，邊際上沒有進一步惡化，輪胎工廠和經(jīng)銷商輪胎庫存去化比較明顯。粗略的輪胎工廠數(shù)據(jù)顯示原料庫存偏低、成品庫存中位、訂單周期較好。輪胎廠的出口訂單在六月中下旬開始回暖，但是目前還沒有出現(xiàn)明顯反彈。

庫存方面：7月份保稅區(qū)庫存不斷下降，且下降速度較快，但區(qū)外的庫存沒有任何下降。經(jīng)銷商庫存下降，但是降速并不快，目前來看依然維持高位。輪胎在旺季整體的銷售較好，經(jīng)銷商和零售商庫存都有所改善，七月份庫存下降毋庸置疑。公路運價指數(shù)一直在低位波動，對于未來的重卡需求不會特別旺盛。

利潤方面：生產(chǎn)加工利潤處于高位，進口利潤有所改善，輪胎廠利潤同樣有所改善。但是原料價格偏低，說明供給壓力仍然存在。

由于輪儲原因以及整個商品市場的強勢導(dǎo)致近期9-1價差快速擴大。

對于橡膠價格，接下來的一段時間更多的是一個基差回歸的過程，方向不太明確，更多的是扮演一個跟隨品種的角色。以目前的盤面來看，09合約結(jié)束以后，其他品種如果還維持強勢的話，作為一個跟隨品種橡膠只需要一個短期無法證違的亮點，01合約將會有一波補漲。如果沒有的話，01合約依然弱勢，因為整個供需沒有本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。