繼上周五大漲之后，昨日滬膠期貨繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，主力1805合約盤(pán)終收?qǐng)?bào)于14925元/噸，漲610元或4.26%。

周一，滬膠期貨強(qiáng)勢(shì)走高，并突破此前的運(yùn)行區(qū)間，主力1805合約盤(pán)中最高至15020元/噸，創(chuàng)下逾兩個(gè)月新高。分析人士表示，主產(chǎn)國(guó)達(dá)成出口限制協(xié)議、倉(cāng)庫(kù)起火等因素，點(diǎn)燃市場(chǎng)多頭情緒，助力期價(jià)展開(kāi)向上反彈。不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看，滬膠仍將回歸基本面，不可過(guò)度樂(lè)觀。

邁科期貨研究部謝雨俊表示，12月1日上期所天膠青島南泉交割庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，上期所公告顯示涉及天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單9900噸，到期已轉(zhuǎn)作現(xiàn)貨的天膠19850噸，列入期貨小計(jì)統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的天膠現(xiàn)貨6827.523噸，總計(jì)約3.66萬(wàn)噸。受此影響，滬膠上周五夜盤(pán)跳空高開(kāi)創(chuàng)兩個(gè)月新高，短期市場(chǎng)多頭情緒占優(yōu)。

除突發(fā)因素外，國(guó)貿(mào)期貨研究員葉海文表示，11月橡膠市場(chǎng)的重磅事件不斷，包括目前泰國(guó)南部連續(xù)降雨造成的水患，主產(chǎn)國(guó)達(dá)成34.9萬(wàn)噸的出口限制協(xié)議等，這些事件短期都成為點(diǎn)燃滬膠多頭熱情的一把火，有助于滬膠展開(kāi)反彈行情。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，供應(yīng)方面，泰國(guó)南部發(fā)生洪水，但目前對(duì)產(chǎn)膠影響不大；12月為全球產(chǎn)膠旺季，天膠產(chǎn)量將不斷釋放；前10個(gè)月，中國(guó)天膠進(jìn)口量同比增加96萬(wàn)噸，相當(dāng)于兩個(gè)半月的使用量；上周三大主產(chǎn)國(guó)達(dá)成出口限制協(xié)議，三個(gè)月內(nèi)減少出口35萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)未來(lái)執(zhí)行效果不佳。

需求方面，環(huán)保和運(yùn)輸新政的影響繼續(xù)發(fā)酵，替換胎市場(chǎng)疲軟，輪胎開(kāi)工率再度拐頭向下；輔料暴漲，輪胎廠利潤(rùn)堪憂，今年四季度原料補(bǔ)庫(kù)力度遜于往年；國(guó)家收儲(chǔ)目前仍沒(méi)有下文。

庫(kù)存方面，上周五，青島一橡膠交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)，涉及約37000噸天膠，其中1萬(wàn)噸為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，2萬(wàn)噸為期轉(zhuǎn)現(xiàn)，7000噸為預(yù)報(bào)倉(cāng)單；目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存大約為120萬(wàn)噸，燒毀數(shù)量占比較小。

下游方面，截至12月1日當(dāng)周，全國(guó)輪胎廠開(kāi)工率環(huán)比小幅下降，其中全鋼胎開(kāi)工率為66.03%，環(huán)比下降0.46%；半鋼胎開(kāi)工率為69.06%，環(huán)比上升0.62%。

展望后市，近日橡膠利多炒作題材較多，短期或引發(fā)滬膠出現(xiàn)一波拉漲，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，這些利多或難以撼動(dòng)橡膠弱勢(shì)格局。操作上，建議謹(jǐn)慎追漲，可等待沽空時(shí)機(jī)。中長(zhǎng)期來(lái)看，滬膠仍將回歸基本面。操作上，目前空單暫且回避，短期觀望為主，滬膠向上突破15000元/噸震蕩區(qū)間后，更多關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣及相關(guān)政策信息。