2018年4月16日，上海商品交易所滬膠期貨主力合約1809開盤11450元/噸，收11505元/噸，較上一交易日，結算11480元/噸，漲40元/噸，漲幅0.35%，成交356604，持倉433492手。

今日，滬膠1809合約總持倉量小幅回升，多空前20席位的持倉量也呈雙增格局。滬膠期貨1809合約在割膠成本與偏弱基本面的博弈下，繼續低位窄幅整理，運行于11200—11700元/噸。多空雙方各自依托有利因素，轉入勢均力敵的對峙階段。對于今日的行情可能繼續區間性回跌，關注指數11400的支撐作用。

現貨方面：上海市場16年國營全乳報價在10550（+150）元/噸；越南3L報價10800（+100）元/噸；泰國3號煙片13100（0）元/噸。山東市場，云南16年全乳膠報價10600 (+150)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價10200 (+100)元/噸，云南市場，17年全乳膠報價11200(+100)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片46.77（0）泰銖/公斤；泰三煙片48.68（0）泰銖/公斤；田間膠水44.5（0）泰銖/公斤；杯膠35（0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化苯橡膠1502市場價12400（0）元/噸；順丁橡膠市場價11900（0）元/噸。

庫存方面，周五期貨倉單大增2570噸，來自山東和上海倉庫，總量突破42萬噸。

持倉數據方面，多頭前20席位的持倉量從4月4日的81658手大幅增加至4月13日的94820手，累計增加13162手；空頭前20席位的持倉量從4月4日的110887手大幅回升至4月13日的126824手，累計增加15937手。單日持倉上，4月13日，滬膠1809合約前20席位中，多空雙方均出現增持現象。其中，多頭累計增倉1939手，空頭累計增倉1333手。由于臨近東南亞產膠國割膠旺季，供給增長的預期增強，而國內輪胎企業采購謹慎，需求增長力度有限，導致多頭信心不足。同時，空頭受成本因素干擾，繼續施壓膠價的熱情也有所減弱，以至于上周滬膠1809合約前20席位的凈空持倉量僅小幅增加，從自4月4日的29229手提升至4月13日的32004手，凈增2775手，增幅為9.49%。

從基本面上來看，行業方面上周，全鋼胎開工率繼續上升至73.11，繼續保持近幾年的旺盛水平，半鋼胎開工率也升至72.89，整體維持偏高水平。期貨方面，宏觀影響偏向利空，行業層面下跌動能緩解，膠市繼續面臨多空交織的局面，考慮到從技術面而言膠價仍處于跌勢，建議投資者趨勢性空單可輕持，階段性的仍將交易重心放在波段短線上。預計后市膠價繼續低位窄幅整理。

總體來看，天膠上周延續震蕩膠著格局，盡管黑色有色受動蕩格局影響，波動均有所加大，膠相對受到影響偏小，膠上主動上漲下跌動力都不足，膠著格局仍難打破。需要提醒的是，中美貿易爭端還不能確定就此結束，其對商品走勢影響將在很時間內無法消除，中東局勢有不斷升級危險，商品走勢的不確定性大幅增加。天膠一方面受制于自身基本面疲弱，難見逆轉或大幅反彈基礎，一方面原油走強或帶動合成膠價格攀升，從而影響天膠定價。在排除情緒過度影響后，天膠中期弱勢依舊看不到任何改變條件，高庫存高升水的內在核心矛盾遠未看到化解可能，但前期期價減倉大跌后，期貨盤面主動殺空動能已得到有效釋放，市場需要重新積聚下跌動能，現或是反彈幅度不夠，或是橫盤時間不足，震蕩修復技術指標的格局還要維持一陣，短期操作價值降低。操作上，之前止盈的空單仍不急于拋回，繼續耐心等待1~9月升水老大，或橫盤時間更充分后，再考慮拋空1月合約的機會。