2018年7月26日，周三滬膠止跌回升，大幅上漲，空頭主動平倉離場。滬膠早盤延續上一日夜盤偏強震蕩，夜盤出現回落，主力合約白天上漲2.08%，夜盤下跌0.24%。滬膠主力1809合約昨日開盤10320點，日內行情震蕩走高，最高漲至10370點，收盤價10320點，較上一交易日漲185點，漲幅1.83%。全天成交量433130手，減倉43534手至392920手。

現貨方面，上海地區天然橡膠市場，云南16年國營全乳膠報價10000元/噸，標二報價10000元/噸，泰國3#煙片16稅報12300元/噸，越南3L報價10300-10400元/噸，市場報價上調。云南地區市場，云南17年全乳膠報價10200-10300元/噸，標一報價在9700元/噸，標二報價9500元/噸，市場報價上調。截至2018年7月16日，青島保稅區橡膠庫存增長約6%至20萬噸。

庫存方面，受前期庫存的影響，青島保稅區和交易所庫存均持續回升。目前仍處于供大于求，供給端持續有一定壓力。

基本面看，東南亞地區降水量部分地區減少，但對割膠整體無明顯影響，割膠狀況仍較良好。合成膠價格近期表現偏強，但傳導至滬膠較為乏力，拉升力度有限。下游需求端看，開工率表現一般對價格支撐有限。9月合約目前逐步臨近交割月，雖受20號膠的影響已基本平水，但仍存在增值稅下跌空間。9-1價差昨日小幅走闊至1630。

總體來看，近期市場寬信用預期走強，經濟下行壓力減緩，對滬膠價格形成一定支撐但預計影響力度有限。目前膠價仍受到基本面和交割因素主導。建議暫仍保持低位震蕩思路，輕倉短線交易為主，耐心等待。