2019年1月16日，昨日滬膠主力1905合約小幅低開后，在空頭增倉打壓下，期價弱勢下行。此時，多頭借機發力，期價得以回抽。隨后，期價陷入窄幅振蕩，日內以小幅下跌報收。當日橡膠主力1905收報11505元/噸，較上一交易日下跌0.52%，成交量為23.7萬，減少6.73萬，持倉量35.8萬手，減少712手。夜盤沖高后回落，主力合約RU1905價格盤中一度突破 11600元/噸，最終收于11580元/噸。膠價小漲60點或0.52％。

現貨方面，截至1月15日，泰國宋卡USS3橡膠現貨均價42.66泰銖/公斤，較上一交易日下跌0.61泰銖/公斤；天然橡膠全乳膠上海主流價格為10975元/噸，較上一交易日下降75元/噸；齊魯順丁橡膠為12200元/噸，較上一日下跌100元/噸。

庫存方面，截至1月15日，上海期貨交易所橡膠庫存為409980噸，較上一交易日增加4220噸。

供需方面，近日泰國主產區天氣持續放晴，有利于割膠作業的展開，目前泰南產區旺產季還將持續一段時間，天然橡膠供給將有所增加；下游輪胎市場交投相對冷清，隨著春節的臨近，廠家開工情況將逐漸回落，后期對橡膠需求偏弱。

消息方面，1.泰國橡膠局局長近日公布“橡膠20年戰略”的5個主要目標，包括減少橡膠種植地面積、提升單位面積產量、提高泰國國內使用比例等，但由于該計劃將持續至2036年，時間較長，短期內對膠價影響較小。2.據海關公布數據顯示，2018年12月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)66.7萬噸，環比微降1%，同比下降20.6%。2018年中國共進口天然及合成橡膠(含膠乳)700.8萬噸，同比下滑2%。

總的來說，當前天然橡膠基本面仍舊偏弱，上漲缺乏足夠的動力，但下方受到來自成本端的支撐較強，因此下跌空間同樣有限。從季節上來看，東南亞產區逐漸從旺產季轉向過渡期，全球天然橡膠原料供應將迎來低產期，支撐原料價格上行。為了提振膠價，預計主場國將陸續推出相關政策，據悉，三國橡膠聯盟將于本月19-20日在曼谷舉辦會議探討相關橡膠挺價的措施。需求方面未見明顯增長點，盡管中美貿易談判順利進行，但在政策落實之前，輪胎出口情況依舊不容樂觀。總體而言，在缺乏消息面指引的情況下，滬膠走勢回歸到基本面，供需格局偏弱將使滬膠進入震蕩區間，預計滬膠短期內偏弱震蕩為主。