2019年3月26日，昨日橡膠震蕩下行，期價收跌。當日橡膠1905合約增倉增量，尾盤報收于11500，較上一交易日-2.99%；成交量327896；持倉262322，增倉14046，基差-250，+280；Ru5-9月價差-300，-20。

現貨方面，上海市場17年國營全乳（云象）報價在11250（-100）元/噸；越南3L報價11350（-100)元/噸；泰國3號煙片13100（-100)元/噸；云南18年全乳膠11600（-50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片49.49（-0.11）泰銖/公斤；泰三煙片54.1（+0.05)泰銖/公斤；田間膠水51.5（+0.2)泰銖/公斤；杯膠40 (-0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化 丁苯橡膠1502市場價11300(0)元/噸；順丁橡膠市場價11400(0)元/噸。

庫存方面，截止2019年3月22日，上期所天然橡膠庫存443798（3605）噸，倉單429330（3170）噸。

走勢方面，周一滬膠最低觸及11485，長陰線報收。昨日橡膠延續疲態進一步回落，相對低點回踩提示目標11500一線，走勢與提示一致。目前滬膠結束短周期橫向洗盤，再度進入拐頭下行走勢，如集體疲弱氛圍配合，預計相對低點還應逐步下移，下一步觀察11300-11400一帶回踩測試表現。

供需方面，目前全球天然橡膠產區進入低產期，印馬泰3國橡膠出口噸位計劃即將實施，但實際效果有限。近期國內輪胎廠開工情況整體較好。雖然近期我國橡膠進口同比出現下降，但從庫存來看，交易所庫存和保稅區外庫存均持續增加，供應壓力依然明顯。

消息方面：1、2月泰國天然橡膠出口同比降6%，混合膠出口同比增35.6%。2、利比里亞最大橡膠廠裁員13%。3、特瑞堡輪胎擴建捷克工廠。4、泰國將舉行2014年軍事政變以來的首次大選，泰國或將推遲執行出口削減計劃項目啟動時間至5月20日。

綜合來看，目前季節性減產及限制出口造成預期供應減少的利多支撐逐漸被市場消化，而供需層面整體變化不大，供應收緊依舊是支撐當前價格的主要因素，但降稅和主力移倉換月在一定程度上加大了滬膠價格的波動。預計，滬膠仍以震蕩整理為主，操作上建議暫時觀望為宜。