周二滬膠價格重心下移，繼續走低，將拖拽現貨市場報盤。青島港近期船期受限，但3月國內進口增長明顯，國內供應上仍充裕。

3月底至4月為國內橡膠產區的開割期，近期云南西雙版納產區和海南產區陸續開割，前期天氣偏干旱及局部地區暴發的白粉病對割膠進程影響有限，預期至潑水節后產量有望顯著提升。泰國南部主產區及馬來西亞料于5月初開割，橡膠產量會在5—6月逐步增加。如果產區天氣良好，那么產膠量將更快恢復。泰國原料膠及煙片價格持續反彈，有利于刺激新膠開割，整體供需對比未發生太大變化，繼續維持弱勢。

國內庫存方面，上期所及青島保稅區庫存仍處于高位。據調研了解，當前上期所昆明王家營倉庫庫存已達18萬噸，國營庫基本滿庫，民營庫庫容在八成左右。此外，后市隨著船貨陸續到港，青島保稅區庫存將延續上升態勢。總體估計，國內橡膠市場顯性庫存在160萬—180萬噸。筆者認為，在國內去庫存壓力未明顯緩解前，滬膠價格難以打開上升空間。

國內產區新膠尚未放量，海外產區臨近開割期，原料價格堅挺，市場存在一定支撐，貿易商低價出貨意愿不強。下游數據方面重卡表現相對較好，乘用車數據表現繼續不佳，未來需求弱化的預期尚未改變。橡膠多空均缺乏新消息刺激，行情維持震蕩走勢。