2019年4月25日，橡膠昨日低開低走盤中探底回升日內多空反復震蕩報收小陰線。夜盤沖高回落，行情震蕩回落。當日，主力1909合約報收11445點，下跌-30點或-0.26%。

現貨方面，青島保稅區(qū)美元膠市場報價維穩(wěn)。煙片現貨報價1670美元/噸。泰標港上現貨或近港船貨報價1490-1500美元/噸。馬標7月船貨報價1510-1520美元/噸。泰混8月船貨報價1545美元/噸。人民幣泰混現貨報價11200元/噸。山東丁苯1502報價11300元/噸。華北丁苯1712報價9700-9900元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11300元/噸。中石化華東丁二烯報價8100元/噸。

供需方面，在天氣情況逐漸好轉后，國內產區(qū)天膠產出將陸續(xù)釋放，泰國北部及越南產區(qū)即將開啟新一輪割膠，后期天然橡膠供給將進一步提升；受大氣污染治理以及庫存壓力增大的影響，部分輪胎企業(yè)已經開始主動下調生產負荷以積極應對，天然橡膠需求難有明顯提升；泰國合艾地區(qū)原料價格維持穩(wěn)定，天然橡膠成本端支撐仍存。

消息方面，1.央行昨日開展TMLF操作，降低了降準降息的預期，國內工業(yè)品板塊繼續(xù)糾結運行，一帶一路峰會召開，需要保持關注。2.4月19日至22日，山東省境內威海、煙臺及泰安等多個市均發(fā)布通知，對擬“關閉淘汰一批”的化工生產企業(yè)名單進行了公示，淘汰企業(yè)總數近200家，有騰森橡膠、天衣輪胎等10余家橡膠企業(yè)在列。

綜合來看，國內云南地區(qū)產量低于預期，膠水收購價格繼續(xù)小漲至10100-10200元/噸。煙片對標膠升水處于低位，僅高于2012年水平，根據出口及氣候情況，近端煙片依然承壓。下游輪胎經銷商走貨不暢，拿貨意愿減弱。預計短期內天膠仍將維持震蕩運行態(tài)勢。