2019年7月22日，上周五橡膠高開震蕩小幅反彈，日線收小陽線。日盤開盤10640，日內行情偏上震蕩，最高價10740，最低價10610。收盤10715，上漲135點，漲幅1.28%。全天成交量273284手，減倉1916手至363808手。夜盤高位震蕩回落。收報10605點，下跌-110點或-1.03%。

現貨方面，青島地區，天然橡膠現貨上調50-100元/噸左右。17年寶島全乳膠報價10450元/噸左右，云南云象全乳膠報價10550元/噸，中化全乳膠報價10500元/噸左右。山東丁苯1502報價10000元/噸。華北丁苯1712報價9200-9300元/噸。中石化華北齊魯順丁報價10400元/噸。中石化華東丁二烯報價8600元/噸。

市場方面，天氣好轉，云南產區原料供應增加，市場逐步消化了新膠產出季節性增加以及20號膠上市的利空。海南方面受到濃縮乳膠和9710的影響，全乳膠產量受到影響。泰國方面，產能持續放大，原料價格維持跌勢。

庫存方面，截至7月19日，上期所庫存小計43.9萬噸，庫存期貨40.7萬噸。小計-期貨為3.3萬噸，已高于歷史同期均值2.3萬噸。隨著國內上游供應的恢復，倉單正加速累庫。

供需方面，目前國內外產區均處于割膠期，供應量逐漸增加。進口方面，混合膠的查驗政策或可能放松，這將可能促進混合膠的進口。需求方面，6月份國內重卡銷量出現大幅下降，加上近期國內輪胎消費逐步進入淡季，國內輪胎廠開工率持續下降，需求面不容樂觀。

消息方面，1.東南亞產區近期膠水供應壓力同樣顯著增加，原料收購價格整體下滑，對國內供應增加的預期拖累了價格，對應各產膠國為提振橡膠價格，出臺措施：泰國、印度尼西亞和馬來西亞針對天膠低迷的行情，決定從4月至7月縮減24萬噸的出口量。2.中國汽車流通協會：2019年6月汽車經銷商庫存預警指數為50.4%，環比下降3.6個百分點，同比下降8.8個百分點，汽車庫存預警指數仍位于警戒線之上；據統計，我國輪胎產量和出口量已連續10月下滑，需求不容樂觀。3.泰國近端除羅勇府外，在其他主要產膠府（素叻他尼、洛坤、甲米等）皆觀察到降雨，產量加權降雨量為4.35mm，不及7.75mm的歷史同期水平。

總結，隨著國內外天然橡膠產區產量陸續釋放供應較為充足，疊加20號膠上市時間的公布，市場上短期利空加劇，加之7-8月為傳統下游生產淡季，且下游輪胎庫存高位，短期天然橡膠期貨價格低位振蕩的概率偏大。目前滬膠技術走勢較弱，建議暫時觀望，后期關注天氣炒作情況，滬膠底部支撐較強。