2019年7月25日，昨日橡膠主力1909合約震蕩，短期橡膠延續(xù)弱勢(shì)，下游弱勢(shì)需求疊加供給端增量預(yù)期，壓制盤(pán)面明顯。當(dāng)日，日盤(pán)開(kāi)盤(pán)10595，并成為日盤(pán)的最低價(jià)，隨后反彈至最高價(jià)10735；收盤(pán)10685，下跌45點(diǎn)，跌幅0.42%。全天成交量256430手，減倉(cāng)5660手至349686手。

現(xiàn)貨方面，華東市場(chǎng)17年全乳膠報(bào)盤(pán)10500-10550元/噸。山東丁苯1502報(bào)價(jià)10100元/噸。華北丁苯1712報(bào)價(jià)9200-9300元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價(jià)10400元/噸。中石化華東丁二烯報(bào)價(jià)9000元/噸。

市場(chǎng)方面，橡膠當(dāng)前維持弱勢(shì)下跌的熊市，前期供給端利好逐漸透支，期貨弱勢(shì)震蕩，天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)穩(wěn)中小跌，同時(shí)，膠市消費(fèi)端依舊疲軟，橡膠基本面改善無(wú)望。市場(chǎng)買(mǎi)氣平淡，因貿(mào)易商無(wú)明顯庫(kù)存壓力，成交議價(jià)空間有限。近期膠市波動(dòng)幅度較窄，消息面匱乏，市場(chǎng)人士普遍缺乏操盤(pán)熱情。

供需方面，供應(yīng)端原料價(jià)格在大幅下降之后本周跌幅明顯放緩，對(duì)橡膠拖累作用減弱。東南亞減產(chǎn)效應(yīng)已大幅降溫，隨著天氣好轉(zhuǎn)，云南產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)增加，泰國(guó)方面，產(chǎn)能持續(xù)放大，原料價(jià)格維持跌勢(shì)。需求端輪胎廠開(kāi)工率連續(xù)兩周小幅下降，主要原因是迫于高庫(kù)存壓力個(gè)別企業(yè)下調(diào)開(kāi)工，為刺激出貨，部分輪企下調(diào)輪胎價(jià)格。終端需求方面，全鋼胎、半鋼胎均呈現(xiàn)環(huán)同比雙降局面。

整體來(lái)看供應(yīng)進(jìn)入開(kāi)割旺季，需求持續(xù)疲弱，橡膠弱勢(shì)格局難有改觀。國(guó)內(nèi)丁二烯北方工廠報(bào)價(jià)上移，華東地區(qū)資源有限，從供應(yīng)端支撐市場(chǎng)價(jià)格。據(jù)了解，青島保稅區(qū)標(biāo)膠入庫(kù)較多，部分倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)容再次緊張；與之相對(duì)的，區(qū)外混合膠庫(kù)存持續(xù)下降。海關(guān)查驗(yàn)使上游工廠掉頭不及，混合船貨依然較少。短期來(lái)看，滬膠缺乏反彈動(dòng)力，但在原料價(jià)格企穩(wěn)的情況下行空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬膠維持底部弱勢(shì)震蕩。操作上：滬膠回落，走勢(shì)與黑色相似。主力1909合約可在當(dāng)前點(diǎn)位至10530點(diǎn)之間建立多單，下方在10450點(diǎn)近期低點(diǎn)處設(shè)置止損。