2019年12月19日，昨日，橡膠走勢持續(xù)回落，回調(diào)幅度加深。滬膠主力2005合約報收13050（-215，-1.62%）元/噸，夜盤報收13240元/噸。持倉43.83（-0.74）萬手，成交量43.31（-0.82）萬手。INE20號膠主力2003合約報收10970（-195，-1.75%）元/噸，夜盤報收10835元/噸，持倉50546（-56）手，成交量4294（-2948）手。

現(xiàn)貨市場方面，膠水價格小幅回升，合艾膠價41.35（0.47）泰銖/千克。美金膠報價維穩(wěn)，泰國天膠SCR20價格1480（0）美元/噸，馬來西亞天膠SMR20價格1470（0）美元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，云南全乳膠SCR5上海報價12250（0）元/噸，泰三煙片RSS3上海報價14700（100）元/噸，越南SVR3L上海報價12300（-100）元/噸。。截至12月13日，上期所天然橡膠倉單庫存為196790噸，較2018同期下降134360噸，繼續(xù)處于近4年低位。

供需來看，全球供給處于季節(jié)性高點，12月份我國進(jìn)入停割期，全球供應(yīng)將在1季度開始回落。春節(jié)前下游汽車銷售存在回暖預(yù)期，中汽協(xié)公布的11月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)強化預(yù)期，11月汽車產(chǎn)量環(huán)比回升，同比降幅繼續(xù)收窄，重卡銷量維持同環(huán)比增長。

基本面來看，當(dāng)前泰國、馬來西亞處于生產(chǎn)旺季，供應(yīng)預(yù)期寬松，需求端11月重卡及汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，對行情存一定支撐。在缺乏新的利多因素情況下，短期上漲壓力較大，長期偏強震蕩思路對待。操作上，建議回調(diào)做多，前期多單繼續(xù)持有。

整體來看，膠市仍處于減產(chǎn)大邏輯之下，但中美貿(mào)易進(jìn)入謹(jǐn)慎觀望階段，短期缺乏上漲題材，橡膠繼續(xù)回調(diào)。操作上，多單暫離場觀望。