橡膠主力合約繼續保持窄幅下滑，橡膠期貨價格已接近12460元/噸。截至2023年2月26日中國天然橡膠社會庫存127.6萬噸，較上期下降0.45萬噸，較上期下降0.36%。本周深色膠社會總庫存71萬噸較上周下降0.12%。

短期內下滑將繼續保持，但下游市場可能會有所改善。輪胎樣品企業的產能利用率繼續高位運行。目前各輪胎企業部分規格缺貨尚未緩解，生產排放將繼續保持高位運行；3月隨著渠道訂單的逐步到位，工廠、代理商和經銷商的發貨節奏將放緩，終端消費和渠道倉儲進度將成為行業關注的焦點。

目前雖然國內需求恢復弱于預期，但企業開工恢復效果尤為明顯，行業建設仍在繼續改善，整體有利于上海膠的弱穩定，短期內需要關注下游建設恢復情況和青島庫存變化。