2024年四季度國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)在經(jīng)歷前期的高位運(yùn)行后，受宏觀(guān)情緒降溫及供應(yīng)端利多效應(yīng)邊際走弱影響，價(jià)格呈現(xiàn)明顯回落并寬幅震蕩走勢(shì)。上海SCRWF均價(jià)為17096元/噸，環(huán)比上漲11.18%，同比上漲32.63%；山東STR20#均價(jià)為16664元/噸，環(huán)比上漲12.9%，同比上漲38.96%。價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在國(guó)慶節(jié)后，上海市場(chǎng)SCRWF達(dá)到18050元/噸，山東市場(chǎng)STR20#達(dá)到17600元/噸；低點(diǎn)則出現(xiàn)在11月21日上海市場(chǎng)SCRWF最低至16450元/噸，山東市場(chǎng)STR20#混合最低至15875元/噸。

宏觀(guān)情緒降溫是導(dǎo)致膠價(jià)高位回落的主要原因之一。國(guó)慶節(jié)前宏觀(guān)面多項(xiàng)重磅政策推出，商品市場(chǎng)普漲，橡膠價(jià)格在基本面支撐下連續(xù)創(chuàng)新高。但隨著節(jié)后宏觀(guān)情緒逐漸降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，商品市場(chǎng)高估值形態(tài)面臨去泡沫化風(fēng)險(xiǎn)，橡膠價(jià)格受此影響向下調(diào)整。

泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)南部11月下旬以來(lái)連續(xù)降雨，引發(fā)淹水情況，影響割膠作業(yè)及交通，市場(chǎng)對(duì)旺產(chǎn)季供應(yīng)異常的擔(dān)憂(yōu)，支撐膠價(jià)高挺；且原料膠水價(jià)格維持高位，對(duì)膠價(jià)底部有支撐。從季節(jié)性來(lái)看，四季度海外正值旺產(chǎn)季，泰國(guó)東北部天氣正常，南部12月中下旬起天氣好轉(zhuǎn)，高價(jià)原料刺激產(chǎn)出，新膠上量壓力拖累膠價(jià)運(yùn)行。EUDR推遲一年執(zhí)行落地，原料估值向下修復(fù)，膠價(jià)成本重心走低，制約膠價(jià)運(yùn)行。

需求端表現(xiàn)低迷，四季度天然橡膠消費(fèi)量呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，主要消費(fèi)下游輪胎終端需求意向減弱，難以提振胎企開(kāi)工走高。且膠價(jià)重心處于年內(nèi)高位，下游成本端壓力突出，采購(gòu)僅維持逢低剛需，市場(chǎng)交易量難有明顯提升，對(duì)膠價(jià)支撐不足.預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)天然橡膠消費(fèi)量約174.45萬(wàn)噸，環(huán)比下滑1.61%，同比減少6.03%.

2025年一季度供應(yīng)端將逐漸向低產(chǎn)季過(guò)渡，產(chǎn)出下滑，供應(yīng)壓力緩解，或給予價(jià)格底部支撐。但從天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，1月份泰國(guó)、越南主產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，疊加原料價(jià)格高，膠農(nóng)割膠積極性偏高或刺激產(chǎn)出，導(dǎo)致旺產(chǎn)季產(chǎn)量存在回補(bǔ)情況，海外減產(chǎn)幅度或有修正，膠價(jià)上方承壓。

需求端預(yù)計(jì)維持季節(jié)性先降后升態(tài)勢(shì)，底部支撐穩(wěn)固，但新增點(diǎn)不明顯。從1月下旬起多數(shù)工廠(chǎng)將陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)假期，預(yù)計(jì)2月初逐步恢復(fù)生產(chǎn)，節(jié)后生產(chǎn)將得到一定支撐.受?chē)?guó)內(nèi)政策刺激影響，全鋼輪胎市場(chǎng)或?qū)⑵蠓€(wěn)回暖，為開(kāi)工率提供底部支撐.但春節(jié)假期結(jié)束時(shí)間較往年提前，對(duì)2月生產(chǎn)影響有限，且終端需求缺乏新的增量支撐，預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)量增幅有限。

中國(guó)再生膠網(wǎng)分析一季度天然橡膠市場(chǎng)將呈現(xiàn)供小于求表現(xiàn)，伴隨供需缺口擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)絕對(duì)庫(kù)存水平低位對(duì)價(jià)格底部存有支撐；但春節(jié)后船貨集中到港，國(guó)儲(chǔ)膠陸續(xù)移庫(kù)，國(guó)內(nèi)累庫(kù)節(jié)奏或影響市場(chǎng)心態(tài)，預(yù)計(jì)一季度天然橡膠價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)可能性較大。