隨著傳統(tǒng)旺季的到來(lái)天膠市場(chǎng)呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)勢(shì)。到港量有所增加，但庫(kù)存水平仍然處于歷史低位，為天膠價(jià)格提供了一定支撐。8月份橡膠系品種在全球商品期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳的背景下，依然實(shí)現(xiàn)了一定幅度的上漲。

夏季供應(yīng)不足為市場(chǎng)帶來(lái)了利好。泰國(guó)作為主要的天膠生產(chǎn)國(guó)，7月份由于天氣原因，割膠窗口期較短，導(dǎo)致原料價(jià)格在7月中旬開(kāi)始反彈。盡管8月份泰國(guó)新膠上量存在問(wèn)題，但原料價(jià)格的反彈幅度和速度進(jìn)一步提升。氣象組織預(yù)測(cè)，隨著厄爾尼諾現(xiàn)象的結(jié)束，拉尼娜現(xiàn)象可能在2023年至2024年出現(xiàn)，這將為東南亞產(chǎn)區(qū)帶來(lái)更多降雨，有助于緩解干旱影響，但也可能影響割膠工作。

泰國(guó)天膠供應(yīng)主要集中在雨季和涼季，而拉尼娜現(xiàn)象在秋冬季節(jié)的發(fā)生可能會(huì)增加降雨量，影響割膠工作，甚至導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。橡膠樹(shù)具有耐澇特性，一般性洪水不太可能造成大面積樹(shù)木死亡。拉尼娜帶來(lái)的降水補(bǔ)充有利于橡膠林蓄水保墑，加速產(chǎn)能釋放，但連續(xù)性降雨和洪澇災(zāi)害可能影響即期可割膠天數(shù)。

市場(chǎng)對(duì)橡膠產(chǎn)能周期的判斷存在分歧。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，天然橡膠產(chǎn)能周期的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，供需缺口可能在本年度擴(kuò)大。同時(shí)由于天膠的低估值和易于存儲(chǔ)的特點(diǎn)，使其成為相對(duì)抗跌的工業(yè)品。在傳統(tǒng)空頭套保力量偏弱的情況下，天膠價(jià)格的上漲空間被打開(kāi)。

國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存壓力相對(duì)較小。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年7月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠數(shù)量較去年同期有所下降。期貨庫(kù)存方面，上期所全乳膠RU期貨倉(cāng)單庫(kù)存總量環(huán)比增加，而20號(hào)膠倉(cāng)單庫(kù)存環(huán)比減少。青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存小幅上漲，但仍處于傳統(tǒng)低庫(kù)存區(qū)間。

下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率逐步回暖。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年7月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量同比增加，出口量和出口金額也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。8月份，全鋼胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，半鋼輪胎出口訂單保持韌性，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量有所恢復(fù)。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)開(kāi)割推進(jìn)，天氣不利因素仍對(duì)部分割膠產(chǎn)生影響，原料價(jià)格偏強(qiáng)可能帶動(dòng)膠價(jià)上漲。隨著新膠產(chǎn)量的持續(xù)釋放，盡管原料端價(jià)格存在壓力，但考慮到歐盟EUDR政策的影響，預(yù)計(jì)價(jià)格整體仍將好于去年。國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存的緩慢去化，為價(jià)格提供了底部支撐。在“金九銀十”旺季預(yù)期的背景下，輪胎開(kāi)工率的轉(zhuǎn)暖可能使膠價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。