國內(nèi)宏觀預(yù)期向好，云南、海南橡膠產(chǎn)區(qū)進入停割季，滬膠2505合約上周表現(xiàn)強勁，價格從18150元/噸上升至19000元/噸，累計漲幅4.22%。盡管市場出現(xiàn)高位調(diào)整，但基于供應(yīng)端的收緊和下游需求的改善，滬膠價格短期內(nèi)回調(diào)空間有限，預(yù)計將繼續(xù)維持高位震蕩。

中共中央局會議提出實施積極宏觀政策，擴大內(nèi)需，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)定預(yù)期，激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升。預(yù)計2025年我國政策將繼續(xù)以“穩(wěn)”為主，保持經(jīng)濟增長目標(biāo)，并可能推動物價回升，以擴內(nèi)需為主。在此背景下國內(nèi)商品期貨市場預(yù)計將以震蕩企穩(wěn)為主。

季節(jié)性產(chǎn)膠規(guī)律顯示，云南和海南的橡膠產(chǎn)區(qū)自11月下旬起陸續(xù)進入停割季，國內(nèi)膠水產(chǎn)量將顯著下降。云南西雙版納地區(qū)已于11月底大面積停割，干膠廠膠水收購價格在15600~16000元/噸，膠塊收購價格在14500~14800元/噸。海南產(chǎn)區(qū)雖天氣尚可，但新膠產(chǎn)出接近尾聲，預(yù)計12月下旬至1月上旬停割。泰國南部地區(qū)降雨可能影響新膠產(chǎn)出，現(xiàn)貨低庫存狀態(tài)預(yù)計將繼續(xù)支撐膠價。

國家“以舊換新”政策對汽車消費的拉動效應(yīng)顯著。2024年11月我國重卡銷量環(huán)比小幅上漲7%，同比持平，結(jié)束了連續(xù)五個月的同比下降態(tài)勢。全國乘用車市場零售銷量達到244.6萬輛，同比增長18%，環(huán)比增長8%，新能源乘用車市場零售銷量達到127.7萬輛，同比增長52%，環(huán)比增長7%。政策的積極作用有助于改善膠市下游需求疲弱的狀態(tài)。

在宏觀氛圍偏多和供需關(guān)系改善的背景下，滬膠2505預(yù)計將維持高位震蕩整理走勢。