“三維橡膠”是浙江三維橡膠制品股份有限公司的簡(jiǎn)稱，是以天然橡膠、合成橡膠、鋼絲繩、線繩、帆布、炭黑等為原料生產(chǎn)和銷售橡膠輸送帶、V帶的企業(yè)。6月份證監(jiān)會(huì)的新版招股說(shuō)明書使三維橡膠成為“預(yù)先披露更新”企業(yè)，距A股只差一步。而7月暫停IPO，三維橡膠的很多問(wèn)題成為阻礙跨越這一步的最大障礙。

三維橡膠在披露主要原材料采購(gòu)數(shù)量、金額及價(jià)格變化情況時(shí)沒有按相關(guān)要求提供信息，只提供前五大供應(yīng)商的采購(gòu)情況和占總采購(gòu)額的比例。根據(jù)總采購(gòu)額提供數(shù)據(jù)顯示，采購(gòu)額呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，而主要產(chǎn)品的產(chǎn)量則是快速遞增，存貨金額也迅速增加。2012年-2014年采購(gòu)金額減少達(dá)1.34億元，產(chǎn)成品輸送帶增加14.39%，V帶增加5.46%，存貨增加近1億元。這種奇特現(xiàn)象只能解釋為主要原材料橡膠價(jià)格波動(dòng)所導(dǎo)致，但這種差別是否有點(diǎn)大呢。而現(xiàn)金流量表則有顯示另一個(gè)問(wèn)題，沒有發(fā)生采購(gòu)，卻有大量資金流失。

庫(kù)存商品數(shù)量與年初庫(kù)存商品結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量、當(dāng)年生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量、銷售數(shù)量有關(guān)，而13年三維橡膠招股書上給出庫(kù)存商品金額要比根據(jù)以上相關(guān)數(shù)量核算的數(shù)據(jù)少3000多萬(wàn)元，14年差額達(dá)4000多萬(wàn)元。這些很有可能存在造假情況，虛增存貨，提高資產(chǎn)，增加企業(yè)實(shí)力；虛增銷量，調(diào)節(jié)成本，增加企業(yè)利潤(rùn)業(yè)績(jī)，具體是哪種虛增呢？

企業(yè)營(yíng)業(yè)水平提高，營(yíng)業(yè)收入增加，應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)大也是正常現(xiàn)象。而三維橡膠為了擴(kuò)大銷售條件加大賒銷力度換取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)這種方式也是可取的。但是營(yíng)業(yè)收入非但增加反而下滑，這種刺激銷量的方式無(wú)疑是殺雞取卵。

無(wú)論從原材料采購(gòu)、存貨、應(yīng)收賬款方面三維橡膠的財(cái)政都存在很大問(wèn)題，能否跨越那一步成為A股結(jié)局不難預(yù)料。