近期，滬膠重心略有上移，主要受到兩方面因素的影響，一是橡膠產區天氣問題，泰國降雨降溫使得短期膠水供應受限，原料價格隨即止跌企穩，與此同時，越南產區的寒冷天氣使得市場產生提前停割預期：二是市場傳言泰國將在年初減少出口。但隨著炒作完畢，在市場氛圍轉弱帶動下，滬膠價格重新回落。

目前，滬膠維持區間振蕩，打破區間束縛需新的利多因素助力。從基本面角度去看，2018年供應寬松格局不改，但短期需求會有一定程度的改善，與此同時，供應層面炒作頻現，橡膠價格在一季度將表現略好。

昨日滬膠主力合約收于14145元/噸，較前日-1.15%，持倉409030手，較前日+22手，夜盤-0.39%，持倉+1202手。

現貨方面：云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12300元/噸(-100，日環比漲跌，下同)，與近月基差-1720元/噸;泰國RSS3上海市場報價14700元/噸(含17%稅)(-100)。實單需求有限，市場觀望報價。泰國合艾原料市場生膠片45.39泰銖/公斤(-0.74)，泰三煙片49.00泰銖/公斤(+0.33)，田間膠水46.00泰銖/公斤(持平)，杯膠38.00泰銖/公斤(持平)，泰國原料收購價格窄調。云南西雙版納產區已進入停割期。海南產區已進入停割期。

合成膠方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12750元/噸(持平)，獨子山順丁橡膠BR9000市場價12600元/噸(持平)。高價出貨承壓，持貨商隨行就市為主，實際成交具體商談。

庫存方面：截止1月17日，上期所注冊倉單34.12萬噸(較前日+5160噸)。

產業鏈方面：(1)橫濱輪胎擴大工程胎產能。

綜合看，昨日滬膠整體震蕩偏弱走勢，供給端國內產區已處于全面停割階段，隨下月東南亞產區陸續停割后，短期膠價繼續向下的空間有限，需求端下游輪胎開工率穩定，多數輪胎企業農歷春節前或將迎來一波補庫需求，但庫存高位仍是抑制膠價上行的根本原因，且政策方面泰國政府保價政策的實施力度也有待進一步確認，隨近期工業品氛圍整體轉弱，盤面上行空間亦有限，預計后市仍以橫盤震蕩為主，建議短期新單仍以觀望為主。