昨日滬膠主力合約收于13755元/噸，較前日-0.18%，持倉488396手，較前日+1780手，夜盤+0.18%，持倉-4178手。

現貨方面：昨日云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12050元/噸(+50，日環比漲跌，下同)，與近月基差-1575元/噸;泰國RSS3上海市場報價14550元/噸(含17%稅)(+200)。市場成交一般，業者觀望報盤為主。泰國合艾原料市場生膠片無報價，泰三煙片49.30泰銖/公斤(+1.51)，田間膠水44.00泰銖/公斤(-0.50)，杯膠37.00泰銖/公斤(-0.50)，泰國原料收購價格窄調。云南西雙版納產區已進入停割期。海南產區已進入停割期。

合成膠方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12750元/噸(持平)，獨子山順丁橡膠BR9000市場價12800元/噸(持平)。市場部分買盤出現，部分下游廠家低位補貨。

庫存方面：截止1月25日，上期所注冊倉單36.28萬噸(較前日+290噸)。

產業鏈方面：(1)2017年韓國合成膠進出口同比增幅均超10%。

根據泰國海關最新公布的數據顯示，泰國2017年12月份天然橡膠出口量為50.51萬噸（含乳膠及混合膠），環比上漲3.03%，同比大漲24.22%。主要膠種出口情況如下：天然乳膠出口量為10.70萬噸，其中濃縮乳膠出口9.04萬噸；3#煙片膠出口量為6.96萬噸；20#膠出口量為12萬噸；混合膠出口量為13.26萬噸。其他膠種出口量為7.59萬噸。

國智庫開泰銀行研究中心認為，今年第一季度泰國橡膠價格有望反彈，但全年均價仍需跟蹤。中心認為，中國對泰國的橡膠進口有助于提振膠價。中國從泰國進口約占全部橡膠進口量的65%，一般每年第一季度從泰國進口量最多，源于中國汽車市場需求旺盛，需進口橡膠用于制造輪胎。

綜合看，昨日滬膠延續低位震蕩態勢，基本面依舊乏善可陳，整體供給增速仍大于需求，且青島保稅區及上期所庫存仍維持高位水平，膠價受此制約向上突破難度較大，但考慮泰政府保價政策等中長期因素，盤面下行空間亦有限，預計后市維持低位震蕩的可能性較大，建議短期新單仍以觀望為主。