自11月下旬起天然橡膠價格走勢出現(xiàn)了明顯變化，一改中旬的下跌趨勢，開始震蕩上升。泰國南部的連續(xù)降雨導(dǎo)致多地發(fā)生淹水，市場對旺產(chǎn)季供應(yīng)受損的擔(dān)憂加劇，同時國內(nèi)季節(jié)性累庫周期下現(xiàn)貨庫存增長緩慢，進一步加重了供應(yīng)偏緊的預(yù)期。市場消息的頻繁出現(xiàn)和宏觀情緒的降溫導(dǎo)致膠價出現(xiàn)寬幅震蕩。預(yù)計后期天然橡膠價格或?qū)⒗^續(xù)區(qū)間寬幅震蕩，供應(yīng)端的變化仍是影響價格的核心因素。

11月中旬市場對宏觀預(yù)期的修正導(dǎo)致商品價格走弱，天然橡膠價格也聯(lián)動下跌。但隨著市場看多情緒的發(fā)酵，膠價止跌并上漲，天然橡膠價格達到年內(nèi)高點。截至12月10日上海市場SCRWF價格為17680元/噸，較11月中旬低點上漲1230元/噸；山東市場STR20#混合價格為17025元/噸，較11月中旬低點上漲1150元/噸漲幅7.24%。

泰國南部的連續(xù)降雨不僅影響了割膠作業(yè)，還影響了交通，市場對旺產(chǎn)季供應(yīng)異常的擔(dān)憂加劇，推動膠價重心走高。12月份泰國氣象局預(yù)報南部地區(qū)仍有大雨，原料價格延續(xù)漲勢，進一步支撐膠價重心。

四季度通常是海外旺產(chǎn)季和國內(nèi)消費淡季，但國內(nèi)現(xiàn)貨庫存的累庫節(jié)奏相對緩慢。青島地區(qū)天然橡膠庫存雖有增長，但并未出現(xiàn)趨勢性累庫，國內(nèi)現(xiàn)貨低庫存的局面持續(xù)，市場對供應(yīng)端的利多更加敏感，支撐膠價偏強運行。

上周五以來天然橡膠市場消息頻出，資金情緒波動大，導(dǎo)致膠價區(qū)間寬幅震蕩。12月12日拋儲的消息，以及增加交割代碼和交易所討論增加非洲膠交割品事宜，引發(fā)市場看空情緒。青島地區(qū)港口庫存增長超預(yù)期，導(dǎo)致多頭獲利平倉，膠價自高位回落。國家經(jīng)濟工作會議后，市場宏觀政策端的預(yù)期情緒減弱，商品走弱，天然橡膠價格也受到影響。

中國再生膠網(wǎng)預(yù)計天然橡膠市場將維持區(qū)間寬幅震蕩行情。春節(jié)臨近下游部分企業(yè)可能停工放假，需求維持季節(jié)性淡季特征，對膠價指引有限。行情的核心驅(qū)動力仍在供應(yīng)端的變化，泰國東北部將陸續(xù)停割，南部步入旺產(chǎn)季，供應(yīng)上量可能導(dǎo)致膠價承壓。同時船貨到港量增多以及拋儲膠流入市場，國內(nèi)現(xiàn)貨累庫可能導(dǎo)致邊際走弱。因此，需要密切關(guān)注港口累庫情況，并警惕泰國旺產(chǎn)季背景下氣候異常可能導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，這將進一步影響膠價波動。