2019年6月20日，昨日滬膠漲后回落，帶動(dòng)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)。當(dāng)日橡膠主力1909合約日盤(pán)開(kāi)盤(pán)12000，略漲至最高價(jià)12015，隨后跳水下跌至最低價(jià)11675；收盤(pán)11740，下跌65點(diǎn)，跌幅0.55%。全天成交量556318手，減倉(cāng)5780手至408576手。

現(xiàn)貨方面，天然橡膠現(xiàn)貨行情震蕩整理。華東市場(chǎng)17年全乳膠報(bào)盤(pán)11450-11550元/噸。上海全乳膠價(jià)為11475元/噸。泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格窄調(diào)，生膠片56.39，持平；煙膠片58.79，跌0.30；膠水52.50，漲0.1；杯膠42.50，持平。華東順丁橡膠為11300元/噸。

庫(kù)存方面，云南地區(qū)庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)3L庫(kù)存在5月開(kāi)始大幅下降，因只出不進(jìn)，目前總庫(kù)存在4-5萬(wàn)噸左右，老全乳去庫(kù)速度也較快，目前在10萬(wàn)噸左右。上期所庫(kù)存持穩(wěn)，上周為42.4萬(wàn)噸，環(huán)比微增1000噸。往年此時(shí)，新膠已開(kāi)始逐步入庫(kù)，但今年由于云南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量低以及注冊(cè)成倉(cāng)單拋盤(pán)面無(wú)利潤(rùn)，注冊(cè)意愿差，部分直接選擇在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行消化。

供需方面，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)氣候良好，原料產(chǎn)出正在恢復(fù)，但當(dāng)前產(chǎn)區(qū)膠水仍有限，膠塊更是稀缺，而海南產(chǎn)區(qū)原料膠水正常釋放，原料收購(gòu)價(jià)格小幅上漲。下游輪胎廠家開(kāi)工逐步恢復(fù)穩(wěn)定，整體開(kāi)工水平仍維持在七成以上。雖然廠家銷售壓力較大，但在季度生產(chǎn)任務(wù)壓力下，輪胎廠家暫未對(duì)開(kāi)工水平進(jìn)行較大調(diào)整。雖然天氣炎熱對(duì)輪胎消耗有所帶動(dòng)，但可提升空間依舊不大。5月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍然低迷，使得膠價(jià)上漲缺乏動(dòng)力。

消息方面，越南橡膠集團(tuán)代表稱，越南5月橡膠出口量膠去年同期下降。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，越南5月橡膠出口量為8萬(wàn)噸，出口額為1.16億美元，出口量環(huán)比增加6%，出口額環(huán)比增7%，但相對(duì)于去年同期而言，出口量和出口額分別下降26.5%和26.2%。不過(guò)，今年前五個(gè)月越南橡膠出口量為49.5萬(wàn)噸，出口額為6.73億美元，分別同比增加近12%和4%。同時(shí)，6月中下旬需要關(guān)注的事件：其一，中國(guó)央行降準(zhǔn)預(yù)期；其二，月底G20峰會(huì)上，中美領(lǐng)導(dǎo)人就貿(mào)易摩擦是否有新的意見(jiàn)指導(dǎo)；其三，密切關(guān)注20日凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率政策。

整體來(lái)看，目前云南西雙版納產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出還在提升，后期將恢復(fù)至正常水平，而海南產(chǎn)區(qū)原料正常釋放，天然橡膠供給偏緊情況有望結(jié)束。但5月國(guó)內(nèi)車市尚未脫離“寒冬”，近期天然橡膠需求難有明顯提升。不過(guò)，上周五泰國(guó)合艾市場(chǎng)原料價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中小漲，天然橡膠成本端支撐仍較強(qiáng)。當(dāng)前天然橡膠在供給逐漸恢復(fù)的同時(shí)需求仍舊表現(xiàn)疲弱，且混合膠通關(guān)情況存在一定變數(shù)，預(yù)計(jì)近期滬膠將以震蕩偏空運(yùn)行為主。